Китайские акции что происходит

Покупать или продавать: что происходит с акциями китайских компаний

С весны 2021 года акции китайских компаний постоянно на слуху. Alibaba, JD.com и Baidu упали вдвое от максимальных уровней, акции образовательных компаний Tal Education и New Oriental рухнули ещё сильнее. Стоит ли покупать подешевевшие бумаги и что делать тем, у кого они уже есть: докупать, держать или продавать?

Почему акции китайских компаний подешевели

Больше года мир борется с пандемией и её последствиями. Китай делает это жёстко: изолирует города и провинции, где возникают вспышки коронавируса, и сокращает вливание денег в экономику. Это плохо сказывается на состоянии экономики, но в перспективе такие меры позволят стране выйти из кризиса самостоятельно. Сейчас весь мир наблюдает, какие могут быть последствия для экономики без многомиллионной государственной помощи.

Действия правительства Китая можно объяснить: оно хочет добиться полной независимости от влияния других государств и при этом соблюсти национальные интересы. Поэтому власти не рекомендуют отечественным компаниям выходить на зарубежные фондовые биржи. Так, крупный сервис каршеринга Didi спустя месяц после проведения IPO в США по «собственной» инициативе отозвал акции с Нью-Йоркской биржи.

Из-за таких действий правительства КНР иностранные инвесторы перестают доверять китайскому рынку. Никто не хочет вкладывать деньги в экономику, где власти жёстко вмешиваются в дела бизнеса. Крупные инвесторы предпочитают более стабильные страны, например США и европейские государства.

портфельный управляющий Сбер Управление Активами

Акции китайских компаний падают на фоне роста регуляторных рисков. Наибольшее снижение показали технологические компании и сектор онлайн-обучения. Китайские власти предложили жёстко регулировать сферы образования, охраны персональных данных, а также продолжить борьбу с монополизмом. Пока неизвестно, каким конкретно будет регулирование, поэтому сложно оценить потенциальные риски для инвесторов.

Сильнее всего от госрегулирования пострадали финтех и EdTech — сервисы, связанные с онлайн-платежами и онлайн-образованием. Несколько десятков тысяч репетиторов по всему Китаю остались без работы, а акции компаний, которые занимаются внешкольным образованием, упали в среднем на 40–50%.

На инвестпривлекательность китайских активов также повлияли:

Риски инвестирования в китайские компании

🦠 Новые мутации коронавируса.
Это риск относится не только к китайским акциям, но и ко всей экономике. Новый локдаун, если его введут, снизит деловую активность и уменьшит спрос на товары и услуги по всему миру.

🌎 Возможный запрет VIE-структур.
По китайскому законодательству, иностранные инвесторы не имеют права вкладывать деньги напрямую в акции китайских IT-компаний. Поэтому корпорации интернет-индустрии создают структуры с вариативным интересом — Variable interest entity (VIE). Как правило, они зарегистрированы в офшорах, и это даёт инвесторам право вкладывать деньги в компании из «запрещённых» секторов. Такие схемы созданы в обход законодательства КНР, и если власти изменят своё отношение к VIE, это скажется на всех инвесторах в китайскую IT-индустрию, так как акции упадут в цене.

🛑 Запрет IPO китайских компаний в США.
До сих пор США лояльно относились к VIE-структурам и малому количеству информации, которую они раскрывали инвесторам. Но постепенно позиция комиссии по ценным бумагам и биржам США меняется. Её председатель Гэри Генслер настоял на запрете в США IPO (первичного размещения акций на бирже) для китайских компаний. Если закон примут, то, скорее всего, путь для новых компаний на фондовые рынки США будет ограничен.

📈 Рост внутреннего долга Китая.
Внутренний долг страны уже превысил ВВП в 70 раз и, по прогнозам, вырастет ещё сильнее. Чем больше размер госдолга, тем выше угроза наступления финансового кризиса. Это может привести к росту инфляции, увеличению налогов и полному обвалу экономики. В результате страна может стать не такой привлекательной для инвесторов. Сегодняшний Китай перекладывает долги на будущие поколения граждан, поэтому в долгосрочной перспективе стабильность экономики КНР остаётся под вопросом.

Изменение внутреннего долга Китая с прогнозом до 2026 года

Как долго продлится падение китайских акций

Экономика Китая восстанавливается медленнее, чем предполагали аналитики. Компании вынуждены задерживать поставки и повышать цены, так как затраты увеличиваются.

Предположительно, экономика Китая начнёт расти осенью 2021 года, а до конца 2022 года темпы роста ВВП вернутся на допандемийный уровень. Если всё так и случится, то вторая по размеру экономика в мире скоро оживёт и акции китайских компаний снова начнут расти в цене.

Стоит ли сейчас покупать китайские акции

Если ориентироваться на прогноз роста ВВП и развития производства, экономика Китая выглядит привлекательно для инвесторов. Многие известные бизнесмены придерживаются правила докупать активы при падении цены на 10–30%. Но для новичков такая стратегия может оказаться слишком жёсткой. Не все могут спокойно наблюдать, как вложенные 100 тысяч ₽ превращаются сначала в 90, а потом в 80 или 70 тысяч.

Кому стоит покупать акции сейчас. Те, кто готов рискнуть, могут добавить в портфель акции компаний, не связанных с технологическим сектором или онлайн-образованием. Но вкладывать все свои сбережения в конкретные акции может быть слишком рискованно — если ситуация усложнится, можно потерять всё. Поэтому имеет смысл инвестировать в китайский рынок только часть денег, например 5–10% от суммы портфеля.

Если покупать ETF, а не акции отдельных компаний, то риск потерять деньги меньше. На Московской бирже можно купить доли в фондах, которые инвестируют в китайские компании:

Через ETF можно вкладывать деньги в компании, акции которых недоступны российским неквалифицированным инвесторам. В частности, доля Tencent в фонде FXCN превышает 15%, но купить акции без специального статуса не получится. Поэтому ETF может оказаться интересным для неквалифицированных инвесторов, которые хотели бы вложиться в этот бизнес.

На Санкт-Петербургской бирже неквалифицированным инвесторам доступны акции девяти китайских компаний из разных отраслей:

У иностранных брокеров перечень ETF с участием в китайском рынке намного шире, но купить их могут те, кто получил статус квалифицированного инвестора или открыл счёт у иностранного брокера.

Цены на китайские акции постоянно меняются. Иногда они поднимаются на фоне какой-то позитивной новости. Так, в августе некоторые ценные бумаги подросли после сообщения о победе над дельта-штаммом коронавируса. Но закрепятся они на этих позициях или снова рухнут, пока непонятно. Так происходит потому, что экономика Китая не восстановилась до конца, а компании всё ещё пытаются понять, как работать по новым законам.

До наступления стабильности невозможно спрогнозировать, что произойдёт — рост цен или полный обвал китайских акций. Направление развития страны, экономику и бюджет определяет компартия КНР. Следующий её съезд запланирован только на октябрь 2022 года, поэтому неопределённость на рынке будет сохраняться как минимум до этого срока.

Источник

Почему сыпятся бумаги китайских эмитентов

Ограничения

Комиссия по ценным бумагам и биржам США ( SEC ) 2 декабря 2021 г. доработала правила по реализации закона, принятого в 2020 г. при администрации Трампа. Ранее китайские регулирующие органы неоднократно отклоняли запросы Совета по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний об аудиторских проверках китайских фирм.

Согласно этому закону, иностранные публичные компании, торгующиеся на биржах США, могут быть исключены из листинга, если их аудиторы не выполняют запросы американских регулирующих органов о предоставлении информации. А правительство Китая не дает США доступ к документам внутреннего аудита китайских компаний.

Доработанное правило позволит инвесторам легко идентифицировать компании, аудиторские фирмы которых находятся в иностранной юрисдикции, где США ограничены в полноценной проверке.

У компаний будет 15 дней на то, чтобы оспорить требование SEC о расширенном раскрытии информации. А у SEC есть до трех лет для вынесения решения о делистинге компаний, не соблюдающих правила.

Доработка законодательства указывает на то, что при администрации Байдена Соединенные Штаты занимают жесткую позицию в отношении китайских компаний.

Кто ушел с американского рынка

Первой ласточкой в начале декабря стало заявление китайского сервиса такси DiDi о делистинге своих акций с Nyse всего через шесть месяцев после IPO. Компания поделилась планами выйти на биржу Гонконга.

Китайский регулятор был недоволен листингом DiDi в США на фоне нерешенных проблем с кибербезопасностью и конфиденциальностью данных. После IPO регулятор вынудил локальные магазины мобильных приложений удалить приложение DiDi и выпустил новые правила для компаний, занимающихся перевозкой пассажиров.

Будь готов. Всегда готов!

Сейчас в США торгуются более 200 компаний из КНР. Сам бизнес вряд ли может повлиять на политические решения в Поднебесной, поэтому все они находятся под угрозой делистинга.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Внешний фон не оставил покупателям шанса

Неделя после краха, или девелоперы под ударом

Взгляд на золото в 2022

Рынок США. Омикрон бродит по Европе

Нефть с утра падает на 2% из-за новых локдаунов

Совкомфлот объявляет байбэк. Акции будут выкупаться с рынка

Акции, которые выросли на 50% и имеют потенциал еще +50%

Нефть Brent снижается на 5%. В чем дело

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Делистинг акций КНР — это не риск, а возможность заработать. И вот почему

Инвестиции в фонды

Если у вас в портфеле сейчас нет китайских акций и вы верите, что они недооценены, с моей точки зрения, инвестировать в них можно, но не в конкретные акции, а в фонды. Для неквалифицированных инвесторов эффективным и простым выбором будет инвестиционный фонд Finex FXCN на широкий китайский рынок. Квалифицированным инвесторам доступен более дешевый в обслуживании MCHI и KWEB на ИТ-компании Китая.

Акции не на американских площадках

Если акции у вас уже есть и куплены они на Шанхайской или Гонконгской бирже, то в этом случае переживать не стоит. Делистинг с США никак не повлияет на ваш портфель, а если и повлияет — в позитивную строну. Например, подобное произошло с акциями China Telecom после делистинга 11 января 2021 года.

Если купили китайские акции на NYSE, NASDAQ или СПБ Бирже

В этом случае для каждой акции необходим конкретный подход. Первым делом определяем, торгуется ли эта акция на китайской или гонконгской бирже. Например, акции Alibaba торгуются не только в Нью-Йорке, но и в Гонконге.

Для квалифицированного инвестора данная ситуация представляется наилучшим выходом из ситуации. В случае делистинга акции перестают торговаться как на американских фондовых рынках, так и на СПБ Бирже. Однако в приложении у вас акция останется, просто ее не получится продать. И тут следует набраться терпения.

Источник

Стоит ли покупать акции китайских компаний сейчас?

Почему авторитетные инвестдома считают Китай привлекательным для инвестиций, несмотря на обвал летом? Как обстоят дела в Китае в ноябре 2021 и что ожидаем в 2022 году?

Пришло время открывать позиции в Китае?

2021 запомнится многим инвесторов обвалом китайского рынка. Этим летом китайская комунистическая партия решила закрутить гайки, от чего пострадал ED-Tech, IT, ритейл, гейминг и многие другие отрасли. Да и экономика Китая последнее время немного сбавила темпы роста. Всё это заставило инвесторов закрыть свои позиции по китайским акциям. Но сегодня западные инвестдома всё чаще говорят о привлекательности китайского рынка. Давайте ознакомимся с их мнением.

BlackRock

Крупнейший инвестиционный фонд в мире уже давно позитивно смотрит на китайский рынок, постепенно наращивая в нём свои позиции. И вот вчера на очередной пресс-конференции управляющие портфелями компании заявили, что BlackRock сокращает позиции в Индии и наращивает портфель китайских акций. Аналитики предполагают, что самое худшее уже позади и партия больше не будет наращивать давление на бизнес.

Ещё одна причина привлекательности Китая, по мнению BlackRock, — это мягкая ДКП. В то время, как ФРС наращивал баланс, ЦБ Китай был относительно жёстким и сегодня его руки развязаны. Китайский центробанк ежедневно вливает в экономику около 50-70 млрд юаней. Из-за этого аналитики BlackRock полагают, что замедление китайской экономики будет недолгим, и в следующем году мы вновь увидим впечатляющие темпы роста.

Bridgewater Associates

По покупкам Далио видно, что инвестор ставит на снижение давления КПК на бизнес также как и BlackRock. Ведь именно с Didi Global и с ED-Tech были связаны ключевые скандалы этого года. Вроде бы, ED-Tech смог договориться с политиками и будет продавать свою продукцию взрослому населению Китая. Так что у Далио, действительно были причины надеяться на некоторое смягчения от партии.

UBS

Ark Investment

Тем не менее Кэти всё равно покупает некоторые китайские акции. Например, JD Logistics и Pinduoduo.

Вывод

Прогнозы инвестдомов — это, конечно, хорошо. Как мы видим, всё больше участников рынка смотрят в сторону Китая, надеясь нащупать дно. Но вы должны понимать, что инвестируя в Китай, вы сталкиваетесь с большой неопределенностью, а соответственно и риском.

В данный момент китайский рынок попал в сложное положение, так как с учётом замедления экономики Китая, китайскому правительству придётся тратить больше средств для поддержания экономики, а значит эти деньги будут распространяться на рынки. Кроме того, замедление экономики должно снизить жёсткость регулирующих органов, что даст больше свободы компаниям. Но с другой стороны, китайская экономика борется с замедлением на фоне роста инфляции, а значит сильно разогнаться в стимулирующих мерах будет сложно, так как это будет ещё сильнее увеличивать рост цен в стране.

Более того, следующий год для Китая будет непростым, так как в Китае будут проходить Олимпийские игры и последнее время спортивные мероприятия такого масштаба стали ещё более политизированы, а значит в свете данного мероприятия, на материк может увеличиться давление Западных стран, что будет отбрасывать тень и на китайские компании.

Источник

Поднебесная в красной зоне или что происходит с акциями китайских компаний?

За последнее десятилетие Китай совершил огромный экономический скачок и, в настоящий момент, входит в ТОП-3 экономик мира. Сильная государственная цензура и всесторонняя поддержка со стороны правительства сделали китайских эмитентов важными игроками на международном рынке. Крупнейшими и самыми известными компаниями, несомненно, являются Alibaba и Tencent.

Однако, в конце 2020 года, партия отвернулась от своих «любимчиков», и их акции стремительно пошли вниз

Это стало сигналом о конце романа между крупными китайскими технологиями и правительством

Вслед за этим было начато антимонопольное расследование в отношении другого технологического гиганта – Tencent, обширный бизнес которого включает видеоигры, потоковую передачу контента, социальные сети, рекламу и облачные сервисы.

Всего на настоящий момент под пристальным надзором китайских служб находятся более 10 крупных технологических компаний, что не дает инвесторам повода для возобновления покупок

При чем тут политика?

Сперва немного погрузимся в политическую науку, чтобы разобраться с терминами. Начнем с категоризации политических режимов. Всего их выделяют 3 основных вида:

— демократический, где осуществляются права и свободы граждан (в том числе экономические) и разделение властей, существует политическая конкуренция, проводятся регулярные выборы, в результате которых сменяется руководство государство/лидер (как пример – США, Бразилия, Швейцария, Новая Зеландия);

— тоталитарный (противоположность первому виду), в котором общественная и личная жизнь полностью контролируются государством, отсутствует политическая конкуренция, командно-плановая экономика (СССР, Китай при Мао Цзэдуне);

— авторитарный – что-то среднее между демократическим и тоталитарным режимом: допускаются некоторые свободы граждан, существует ограниченная конкуренция, власть централизована и сосредоточена в руках лидера/определенной группы (Сингапур, Россия, Алжир, Венесуэла, Китай).

Теперь разберем по слоям на пути к главному.

1-й слой – экономический:

После 10 лет бурного экономического роста в Китае намечается неизбежный спад, который усиливается торговой войной с США, пандемией Covid-19 и усугублением энергетического кризиса. Среди других проблем отмечаются пузырь на рынке недвижимости, долговой кризис и снижение уровня дешевой рабочей силы.

2-й слой – социальный:

Первое, на что стоит обратить внимание – на так называемую «ловушку среднего дохода», когда институты, благодаря которым ранее осуществлялся рост и переход от низкого к среднему доходу, превратились в тормоза для дальнейшего развития. Второй и третий моменты – нерешенная проблема социального неравенства и стареющее население, соответственно.

К этому можно добавить постепенную вестернизацию китайского общества, когда элементы западной культуры потребления и развлечений – от «вульгарных инфлюенсеров» и «женоподобных мужчин» до благотворения капитала – постепенно стали нормой для китайских граждан.

Это, в свою очередь, противоречит традиционным китайским ценностям и плану построения социалистического государства в соответствии с доктриной марксизма-ленинизма

3-й слой – технологический:

Западная культура потребления стала возможна во многом благодаря развитию интернета, мобильных приложений и коммерческих гигантов (например, Alibaba, Tencent, Didi Chuxing, Meituan). Опасность этих гигантов для китайского правительства, во-первых, состоит в разрушении монополии государственного контроля за гражданами с помощью доступа к данным пользователей, мониторинге их привычек и поведении. В связи с этим правительство Китая предприняло следующие меры: усилился интернет-надзор за содержимым контента и был введен запрет на отправку пользовательских данных заграницу. Примечательно, что законодательные нововведения не упоминают об ограничении доступа правительства или правящей партии к личной информации.

Во-вторых, способность социальных сетей Ant Group (дочерней компании Alibaba) блокировать неблагоприятную для себя информацию слишком напоминала полномочия, монополией на которые ранее обладала только КПК – а значит, нарушался контроль за общественным мнением властями Китая. С этим связаны и блокировка/удаление аккаунтов финансовых блогеров, которые транслировали расходящиеся с официальной экономической картиной взгляды на китайскую экономику.

4-й слой (корневой) – политический:

Показательная порка китайских компаний-гигантов; борьба с монополиями; «благотворительные пожертвования» для борьбы с незаконным обогащением и для достижения всеобщего процветания; запрет криптовалюты; создание обязательного государственного мобильного приложения, а также репрессии против популярных китайских селебрити; ограничение видеоигр и изменения в системе образования – все это является звеньями одной цепи.

На фоне замедления и ухудшения экономики и расслоения общества очевидная причина закручивания гаек – это приближающийся ХХ съезд (осень 2022 г.), на котором Си Цзиньпин, текущий председатель КПК, будет выдвинут на 3-ий срок, нарушив сложившуюся государственную традицию смены лидера каждые 10 лет

Покажет время. В настоящий момент, план по превращению Китая в «самостоятельную информационную империю» и построению «великого современного социалистического государства» грозит в краткосрочной перспективе продолжением наступления китайскими властями на тех-компании и ужесточением регулирования.

На долгосрочном горизонте, по мнению аналитиков, видится выход из глобальной экономической (считайте, капиталистической) системы

Команда A.Invest не спешит делать поспешных выводов и будет следить за развитием событий в Китае. Мы всегда ищем новые точки роста, чтобы сохранить и приумножить капитал клиентов и свой собственный.

Поделитесь своим мнением! На ваш взгляд, что стоит ожидать от китайского регулятора?

Источник