зачем деньги подкреплять золотом
Почему деньги должны обеспечиваться золотом?
Система золотого стандарта функционировала с большим успехом на протяжении многих столетий, включая почти два столетия истории США до 1971 года, когда эта страна стала самой богатой в мировой истории.
В 1971 году главного экономиста Управления по вопросам менеджмента и бюджета США Артура Лаффера, спросили о том, что он думает о последствиях «закрытия Никсоном золотого окна»; напомним, что это решение фактически положило конец Бреттон-Вудскому соглашению, согласно которому цена на золото была зафиксирована на уровне 35 долларов за унцию. Лаффер ответил следующее:
«Американцам теперь уже не будет так весело жить». И он был прав.
Но почему? Почему же коллективный разум сегодняшних представителей центральных банков, а на самом деле, всех глав центральных банков с 1971 года, игнорирует желтый металл? Это может показаться странным, но так было всегда. Еще в 1928 году в книге под названием «Руководство для умной женщины по вопросам социализма и капитализма» Джордж Бернард Шоу писал:
«Вам необходимо сделать выбор… между доверием к естественной стабильности золота, либо к честности и уму членов правительства. И при всем уважении к этим джентльменам, я советую вам, пока существует капиталистическая система, выбирать золото».
То же самое можно сказать и сегодня. Ничего с тех пор не изменилось. Девяносто лет назад умные женщины понимали это.
Чтобы осмыслить, почему золото хорошо работает в качестве меры стоимости, нужно понимать то, что характеризует хорошие деньги. Поклонники криптовалют заново открывают для себя то, что экономисты всегда знали: лучшие деньги – это стабильные деньги, или, точнее, стабильные деньги – это деньги, которые стабильны по своей стоимости. Биткоин и его аналоги являются хорошими средствами для азартных игр (рост популярности таких городов, как Лас-Вегас, показывает большой интерес к такой деятельности), но при этом плохой валютой.
В идеале валюта должна быть совершенно стабильной по своей стоимости. Рыночная экономика организована вокруг цен, прибыли и процентных ставок. Изменение стоимости валюты нарушают этот порядок, создавая хаос и бедлам. Джон Мейнард Кейнс описал эту ситуацию в 1923 году:
В книге «Скандал вокруг денег» Джордж Гилдер обновил это утверждение, используя терминологический аппарат современной теории информации:
На практике идеального процесса информирования достичь невозможно, поэтому необходимо более адекватную альтернативу. Адекватной альтернативой является золото: желтый металл больше всего соответствует идеалу стабильности его стоимости. Четвертый президент США Джеймс Мэдисон кратко подытожил эту мысль:
«Единственной адекватной гарантией стабильной стоимости бумажной валюты является ее конвертируемость в драгметалл (золото) – наименее колеблющийся и единственно универсальный вид валюты».
США стали одной из самых успешных стран в мировой истории, потому что такие люди, как Джеймс Мэдисон понимали значимость золота и придерживались своего понимания в 1789-1971 гг.
В этом одном предложении Мэдисон затронул некоторые важные политические истины. Можно, конечно, возразить на него тем, что в идеале, «умные люди» могут собраться вместе и создать более подходящую – то есть, более стабильную – основу для денег, чем золото. Однако как можно заметить, никто этого не делает. Никто даже и не пытался это сделать за последние пять десятилетий господства бумажных денег. Одна из причин этого заключается в том, что они – люди: следовательно, они подчиняются политическому давлению, а золото – нет. Это одна из причин, почему, как утверждал Мэдисон, золото останется «единственной адекватной гарантией стабильной стоимости бумажных денег».
С этим связан тот факт, что золото является «единственной универсальной валютой». Это единственный предмет (наряду с серебром), который все люди согласились использовать в качестве основы для денег; он обеспечивал функционирование фиксированных обменных курсов между странами, значительно упростив процессы торговли и инвестирования. До Первой мировой воны большинство крупных правительств поддерживали мировой золотой стандарт, который был просто юридическим закреплением многовековой практики использования золотых и серебряных монет во всем мире. Эта система была восстановлена в 1920-х гг., а затем в 1944 году в Бреттон-Вудсе. Проблем с мировыми валютными системами на основе золота у человечества не было.
Вопреки распространенному мнению, большинство стран сегодня не обладают свободно плавающими валютами. По данным Международного валютного фонда, около половины всех стран активно «привязывают» свои валюты к другим валютам, обычно к одной из ведущих международных валют, такой как доллар или евро. Другими словами, у них есть фиксированные обменные курсы. Еще 25% всех валют «стабилизированы» по отношению к ведущей международной валюте, которая остается эталонной, но при этом обменные курсы могут несколько колебаться. Большинство современных валют сегодня являются частью валютных блоков (доллар или евро), находясь либо в «привязанном» либо в «стабилизированном» состоянии. Единственной существенной разницей между валютным блоком евро и предыдущим мировым валютным блоком, основанном на золоте, является мера стоимости: золото или плавающий бумажный евро.
Несмотря на энтузиазм по поводу фиксированных обменных курсов (форма стабильных денег), сегодня никто не заинтересован в создании единого мирового валютного блока. Можно было бы, например, создать мировой валютный блок вокруг евро, и МВФ предложило бы соответствующую инфраструктуру. Тогда мир освободился бы от трудностей, связанных с плавающими валютами. Обменный курс между долларом и евро стал бы фиксированным, наряду с обменными курсами между фунтом и евро, иеной и евро, а также другими валютными парами.
Причина того, почему так не происходит, проста: никто не будет доверять Европейскому центральному банку (ЕЦБ). Дело в том, что ЕЦБ подвержен политическому давлению и другим факторам, которые не оказывают своего влияния на золото. ЕЦБ также может служить средством осуществления политического давления.
На самом деле, в мире уже существовала подобная система. Она называлась Бреттон-Вудским соглашением. Британский фунт, немецкая марка, японская иена, французский франк и все другие мировые валюты были номинально привязаны к доллару США. Причина, по которой все эти страны согласились с этим порядком, заключалась в том, что доллар США был привязан к золоту по цене 35 долларов за унцию. Когда американская валюта была отвязан от золота в 1971 году, ни одна из указанных стран не была заинтересована в том, чтобы оставаться в связке с долларом и валюты начали «плавать» относительно друг друга. Они до сих пор плавают.
Эффективность золота как меры стабильной стоимости является вполне доказанной. На самом деле, она оказалась намного лучше, чем можно было бы ожидать. То, что стало возможным благодаря золотому стандарту, например, необычайная стабильность доходности облигаций в XIX-м веке – не было достигнуто при системе бумажных валют.
Экономика функционирует стабильно, когда валюты обладают стабильной стоимостью. Лучший способ обеспечить стабильность валюты – привязать ее к золоту. Никто не предложил адекватной альтернативы золоту до сих пор; никому даже и не нужна эта альтернатива, поскольку золото всегда выручало человечество.
Какая из валют обеспечена золотом?
Запись обновлена: Июл 19, 2020
Валюта — это то, что правит современной экономикой, наряду с другими активами — нефтью и драгоценными металлами. Это изобретение, которое стало для человечества знаковым и положило начало новой эре в торговых отношениях. Если в средневековье ценность монеты мерилась ее реальной составляющей — металлом, то сейчас бумажные деньги лишь обозначают те блага, которые за ними кроются. Многие из нас далеки от финансовой сферы, но делая накопления или внедрившись в систему торгов, стоит узнать, какая валюта наиболее стабильна и обеспечена золотом.
Система расчета
Сейчас экономика любой страны немыслима без международных связей, они прочно соединяют самые различные отрасли, ставя в зависимость друг от друга как компании, так и государства. На финансовом рынке все зависит от валют, ведь деньгами рассчитываются, их откладывают впрок, выделяют на специальные нужды. До 1971 года действовал “золотой стандарт”, который регулировал стоимость валют, благодаря тому, что все валюты менялись на доллары, а те — на золото. После этой даты в игру включилось ВВП (валовый внутренний продукт), то есть, роль стал играть объем производства и продаж. Это было вполне логичным решением, так как объемы золота, которые были в наличии, уже не покрывали запросов финансового рынка, перестав быть регулятором.
Такие перемены привели к появлению пустых, не подкрепленных металлом валют. Соотношения валют среди стран-лидеров перестали быть прозрачными, дав почву для многочисленных спекуляций на рынке. Страны с низким уровнем экономики вступили в борьбу, скупая иностранную валюту с помощью искусственного роста национальной валюты. Но система требует баланса, поэтому все операции, кажущиеся скрытыми и незначительными, всплыли после 2008 года, в виде инфляции в отдельных странах и кризиса в крупнейших экономических державах. В результате, мир заполнился долларами, а в подсчетах их ликвидности теперь очень сложно разобраться.
Расстановка сил на планете
Если раннее сильная валюта была у стран с большими резервами, подкрепленная золотом и стабильная, то сейчас лидерство можно получить и за мощность экономики и умелую политику. В категорию сильнейших и богатейших входят США, Япония, Великобритания, Швейцария. Наращивают обороты и страны-производители — Китай, Германия. Есть также фактор наличия природных ресурсов, который есть у Бразилии, России, ОАЭ.
Каждый из параметров важен и влияет на расстановку сил на современном финансовом Олимпе. Стабильность валюте дает объем золотовалютных запасов страны. Так, крупнейшими представителями являются США, Германия, Италия, Франция. В этих странах не только самый большой процент доли золота в золотовалютном резерве, но и наибольший объем драгоценного металла по сравнению с другими странами. Такая подушка безопасности позволяет этим странам выживать во время кризисов и не идти ко дну в случае валютных скачков. По ВВП лидируют США, Китай, Япония, Бразилия, Германия и Франция.
Валюты-лидеры
Рассмотрим сильнейшие мировые валюты. Франк — это надежная валюта, так как Швейцария является крупнейшим в мире банкиром и ее запасы золота покрывают объем валюты примерно на 40%. Стабильность располагает к обращению к этой валюте. Евро — сильная валюта, внедренная на просторах ЕС, она является резервной и занимает второе место на валютном рынке после доллара. Несмотря на кризисы, обилие золотого резерва и влияние на многие отрасли и рынки делают евро одной из приоритетной валют.
Японская йена также играет важную роль, особенно в Азии. Она достаточно подкреплена золотом, чтобы не вызывать опасений, но может колебаться при катаклизмах или иных происшествиях. Новозеландский доллар — активный участник торгов, но достаточно редкая валюта за пределами страны. Он устойчив, так как ВВП у страны стабильно растет, долгов у страны мало, а причин, которые бы мешали валюте расти у нее минимум.
США — положение в мире
В общем перечне не был представлен американский доллар и неспроста. Эта валюта — номер один на международном рынке и заслуживает отдельного внимания. Обеспечение доллара золотом стало вызывать сомнение в последнее время, когда влияние США увеличилось. Эта страна очень сильна, она присутствует практически во всех крупных сделках в качестве участника, гаранта или посреднического звена. Политическое влияние страны велико, объем ВВП является одним из наибольших в мире, а экономика постоянно развивается.
Финансовый рынок США развит, здесь работают крупнейшие биржи, фонды, сервисы по кредитованию. Американские бизнесмены подчиняют менее крупные компании, расширяют свои представительства, способствуя глобализации. У США репутация сильной военной державы, имеющей на своем счету ряд вторжений, она руководит союзом НАТО, который контролирует большую часть планеты, обладая огромным потенциалом, современным вооружением и разработками. Это дает стране вес на международных платформах, ведь многие решают, что с такой страной лучше объединиться, чем враждовать.
Гарантии стабильности США
Соединенные штаты — страна, которая обладает обширной территорией, природными ресурсами, золотовалютным резервом и влиянием. Объем торговли внутри страны не сопоставим с огромными объемами экспорта во все страны мира. Американские предприятия работают на территории беднейших стран, получая максимальную прибыль от произведенной продукции благодаря небольшим затратам. Все сделки, будь то валютные операции, торгово-экономические операции, займы, проводятся в долларах, что ежедневно поддерживает спрос на эту валюту.
Скрытая угроза
Все же, в то время, когда доллар перестал обеспечиваться резервами, не только валютными, но и золотом, возникли и первые сомнения в надежности такой валюты. И в этом есть рациональное зерно. Со времени отмены золотого стандарта, жители США остро ощутили перемены. Государство всегда стремилось давать населению большой объем кредитов в целях поддержания валюты за счет взаимных обязательств. Сейчас же, при том же уровне кредитования гражданам все сложней справиться с обязательствами перед банком, в результате многие теряют то, что нажито своим трудом. Ощутив проблему, власти решили залить в экономику больше денег, что привело к постепенному, но очень ощутимому удешевлению валюты. За последние сорок лет доллар «просел» в пять раз. Доверие к валюте было частично утрачено, но все равно она осталась в лидерах.
Традиционным аргументом к тому, что доллар не надежен, является отрыв показателей по резервам от объема валюты. Не подкреплен золотом большой процент, ведь только 5 долларов из шести соответствуют эквиваленту в золоте. Однако, выпущенные государственным банком купюры не так просто подтвердить, ведь во всем мире не хватит золота, чтобы подкрепить каждый доллар.
У США огромный внешний долг, который насчитывает больше десятка триллионов. Это рекордный показатель, так как его процент от ВВП составляет более 100%, что не является признаком стабильности экономики.
Секрет популярности доллара
Почему эта валюта так надежна в глазах потребителя, не обеспеченная золотом, пусть и принадлежащая очень развитой стране? Ведь по идее, рупия или рубль, должны вызывать большее доверие. Похоже, что все дело в человеческом факторе. Ореол силы и славы США активно внедряется в массы, эту страну или уважают, или ее боятся, туда стремятся попасть и воспринимают бизнес, развивающийся там, как эталон. Пропаганда влияния этой страны, а также примеры ее агрессивной внешней политики заставляют многие страны становиться ее финансовым партнером. Международная система торгов на валютных биржах не имеет аналогов, это отлаженный и проверенный годами механизм и он очень искусно используется США, страной, где началось и достигло расцвета внедрение наиболее прогрессивных экономических моделей общества.
Выбирая валюту для вклада, многие ориентируются на привычные показатели — курс валют, присутствие в резервных фондах, мощность экономики, политическое влияние. Изучив картину, большинство выбирает именно доллар. То, что он не обеспечен золотом мало кого тревожит, ведь наша жизнь не вечна. Совершая такое вложение, вы неизбежно поддерживаете экономику США, давая ей возможность и дальше руководить финансовым рынком. Так как ситуация в мире нестабильна, лучше присмотреться к более надежным источникам, например, драгоценным металлам, которые становятся все большей редкостью и ценностью. Так вы сможете быть уверены, что расстановка политических сил не сыграет решающую роль в вашем вложении.
Эксперт Васильев рассказал об отсутствии валюты, обеспеченной золотом
Производство цветных металлов
МОСКВА, 24 авг — ПРАЙМ. Прошло 50 лет с тех пор, как страны отказались от золотого стандарта и перешли к фиатным валютам, которые не обеспечены золотом. В 1971 году президент США Ричард Никсон отказался от обмена долларов на золото, и мир перешел к экономике, которая основана на почти неограниченном кредите и долге, рассказал агентству «Прайм» главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
«В современном мире нет стран, валюты которых до сих пор обеспечены золотом. Хотя иногда звучат призывы вернуться к золотому стандарту, чтобы, в том числе, ограничить бесконтрольное печатание денег государством и сделать фиатную систему более стабильной. Крайне маловероятно возвращение стран к финансовой системе, основанной на золоте», — полагает эксперт.
Россиянам рассказали, когда нужно менять доллары на золото
В современной финансовой системе эмиссия денег, которая производится, как и раньше, в основном коммерческими банками посредством кредитования, менее ограничена и зависит от банковских резервов.
Васильев предлагает изучить на цифрах объем золотых резервов в России и объем денежной массы. На 1 августа 2021 года стоимость золота в резервах России составляла 135 миллиардов долларов. По текущему курсу это примерно 10 триллионов рублей. В случае возвращения к золотому стандарту объем золота в резервах страны ограничивал бы объем денежной массы (объем кредитов в экономике), чтобы каждый рубль был обеспечен золотом.
По данным Банка России, объем рублевых кредитов в экономике на 1 июля 2021 года составлял порядка 60 триллионов рублей. Из них 62% или 37 триллионов рублей приходилось на компании и 38% или 23 триллионов рублей на физические лица.
«Таким образом, объем денежной массы в российской экономике в шесть раз превышает объем запасов золота. При этом банки могут легко нарастить объем кредитов под потребности граждан и бизнеса», — подсчитал аналитик.
Финансист назвал валюту, которая дороже золота
Кроме этого, в современном мире одной стране трудно перейти на золотой стандарт из-за глобализации и развитости международной торговли. Экспорт сырьевых товаров вносит существенный вклад в экономический рост России, считает эксперт.
При этом, замечает Васильев, некоторые страны в последние годы активно наращивают золото в резервах.
«В первую очередь, это делают развивающиеся страны, в том числе по геополитическим соображениям. Россия отказалась от долларов в активах ФНБ в пользу золота, евро, юаня и других валют. Китай перестал покупать гособлигации США и стал наращивать вложения в золото. Такие страны как Бразилия и Польша также активно увеличивают запасы драгметалла в резервах», — аргументирует аналитик в беседе с «Прайм».
Следующим эволюционным этапом в развитии глобальной финансовой системы станет переход на цифровые валюты Центральных банков, который снизит роль доллара. Перестройка мировой финансовой системы обычно сопровождается периодом нестабильности, поэтому золото в резервах может помочь стране пережить время повышенной неопределенности, предполагает Васильев.
Почему золото называют защитным активом
Много веков назад золото исполняло роль денег из-за драгоценных свойств, пластичности при плавке и устойчивости к любым условиям — металл хранится почти вечно. Причем номинал таких «денег» был понятен всем. Даже после того, как человечество перешло на бумажные деньги, еще долго был принят золотой стандарт, а некоторые страны до сих пор имеют золотовалютный резерв — хранят часть средств в виде физических золотых слитков. Давайте разберемся, как золото может пригодиться в вашем инвестиционном портфеле.
Что такое защитные активы и балансировка портфеля
Цена защитных активов не снижается даже при самых сложных кризисах и просадках фондового ранка.
В период экономического кризиса рынки (например, акции, облигации, индексы и производные финансовые инструменты), как и валюта, молниеносно реагируют даже на малейшие ухудшения экономики. Поэтому такие инструменты нельзя назвать защитными активами, даже если акции давно у вас в портфеле, и вы изучали компанию и ее рынок. На фоне паники перспективные и быстроразвивающиеся компании могут быть недооценены из-за внешних шоков — котировки падают, как и стоимость самого предприятия.
В такие моменты лучше оградиться от рисков и покупать защитные активы: недвижимость, государственные облигации развитых стран. Но самым распространенным и верным вариантом будет золото. Причем начинать инвестировать в него лучше в «мирные» времена, выделив под этот инструмент долю в инвестиционном портфеле. Это даже выгоднее: когда финансовые рынки растут, инвесторы предпочитают уходить в рисковые активы, скупая акции, а в это время цена на золото падает.
Во времена волатильности и постоянных рыночных скачков особое внимание стоит уделить ребалансировке инвестиционного портфеля, сочетая рисковые инструменты компаний из одной отрасли и пусть малодоходные, но зато безрисковые активы.
Некоторые трейдеры, добавляют в портфели активы с противоположной корреляцией — если часть из них будет падать, то вторая, наоборот, расти. Но новичкам в инвестициях лучше выбрать понятный инструмент — золото. Например, приобрести паи ПИФа, инвестирующего в этот актив. Что такое ПИФы и как они работают, мы рассказыали в этом материале.
Как золото «проходит» экономические кризисы
Чтобы понять, что во времена экономических кризисов инвесторы увеличивают вложения в золото, достаточно вспомнить несколько глобальных обвалов на финансовых рынках.
В Великую депрессию 1929 года, когда правительство США отменило золотой стандарт, цена доллара упала, а цена на золото выросла. Экономический кризис 1973 года и Черный понедельник 1987 года также заставили этот актив еще увеличиться в цене.
В кризис 2008 года золото упало на 25% вслед за остальными финансовыми рынками, однако потом стоимость скорректировалась и даже показала рост по сравнению с докризисными значениями. Такая просадка связана с тем, что кризис 2008 года был преимущественно кризисом банковской системы.
В кризисный 2011 год цена на золото также росла, однако затем последовало снижение спроса на этот актив. 2020 год вновь заставил инвесторов присмотреться к драгоценному металлу.
Зачем инвестировать в золото
Сегодня уже ни одна страна не обеспечивает свою валюту драгоценными металлами, но некоторые государства продолжают инвестировать в золото, храня часть резервов в этом виде активов. Этому есть два объяснения.
У золота большая покупательская способность. Интерес к активам разного типа неравномерен: из-за рыночной конъюнктуры и состояния экономики сегодня инвесторы скупают акции, завтра осторожничают с госдолгом, а после завтра и вовсе распродают все и вкладываются в валюту. Благодаря тому, что золотом торгуют не только банки, юридические и физические лица, но и сами центробанки, интерес к золоту всегда есть, поэтому это ликвидный инструмент.
Золото используют для диверсификации активов. Золото — консервативный инструмент, он почти не волатилен, его не «съест» инфляция, такой актив просто хранить. Стоимость драгметаллов всегда слабо коррелирует со стоимостью других инструментов, поэтому это своего рода «тихая гавань» на случай, когда остальные рынки начнут падать. Ведь не даром считается: чем больше золотовалютный резерв в стране, тем выше ее экономическая независимость в мире. К тому же в долгосрочной перспективе стоимость золота растет.
Золото — консервативный актив. Его не «съест» инфляция и просто хранить.
Как инвестировать в золото
Купить золото можно несколькими способами и в разных формах: от реальных слитков до ПИФов и специальных счетов.
Физические золотые слитки и инвестиционные монеты
Слитки приобретают в банке или на бирже и хранят дома в сейфе или в банковской ячейке. Причем можно купить не килограммовый слиток, а даже один грамм. Но придется заплатить НДС в 20% и хранить золото очень бережно, ведь повреждение снижает стоимость металла.
Платить НДС за золотые инвестиционные монеты не нужно, если они не коллекционные. Цена определяется стоимостью золота на Лондонской фондовой бирже (LSE), а купить их можно в банке, на аукционе или в нумизматическом магазине.
Обезличенный металлический счет
Такой счет открывается в банке как обыкновенный депозит с одной разницей: вместо рублей или долларов валютой является золото. Соответственно доходность такого счета рассчитывается, исходя из стоимости драгметалла в текущий момент.
В этом случае инвестор не платит НДС и комиссию за хранение актива в банке. Однако при закрытии счета вы не получите реальные золотые слитки, вам отдадут их стоимость деньгами. К тому же обезличенные металлические счета не застрахованы Агентством по страхованию вкладов и не гарантируют доходность.
Фьючерсы на золото
Срочный контракт на золото покупается на бирже. Курс этого контракта повторяет курс золота. Но это очень рисковый инструмент, чтобы торговать им, нужен опыт. Дело в том, что сам по себе фьючерс сложен: покупатель обязуется приобрести у продавца актив по заранее оговоренной цене, а доход состоит из разницы между ценой покупки и ценой продажи.
Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) и акции золотодобытчиков
Необязательно приобретать физическое золото или выскорисковые фьючерсы, можно купить ETF или биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ), котировки которого привязаны к цене золота в настоящий момент.
Для начинающих инвесторов наиболее простым и понятным способом размещения сбережений в золото является покупка паев ОПИФ, состоящего преимущественно в акции и/или ETF на акции фонда, инвестирующего в физическое золото.
Есть еще вариант — ПИФ, который вкладывается в акции золотодобывающих компаний, само золото или фьючерсы на него. Можно купить и сами акции золотодобытчиков. В настоящее время в России работает четыре крупнейшие компании: «Полюс», «Полиметалл», «Южуралзолото» и «Петропавловск». Если говорить о зарубежных корпорациях, то это американская Newmont Goldcorp, канадская Barrick Gold, золотодобытчик из ЮАР AngloGold Ashanti и австралийская Newcrest Mining.